Pemulihan harga saham Rolls-Royce memudar minggu ini karena kekhawatiran tentang resesi global meningkat. Stok melayang sekitar 91,47p, di mana telah terjadi dalam beberapa hari terakhir. Harga ini sekitar 41% di atas level terendah tahun ini, memberikan raksasa manufaktur kapitalisasi pasar lebih dari $9 miliar.
Serial berkinerja buruk
Terlepas dari pemulihan baru-baru ini, Rolls-Royce telah menjadi serial yang berkinerja buruk dibandingkan rekan-rekannya. Dalam lima tahun terakhir, sahamnya turun lebih dari 70% sementara Vanguard Industrials ETF (VIS) melonjak sekitar 50%. Ini juga mengungguli FTSE 100, yang datar pada periode ini.
Performa buruk ini sebagian besar disebabkan oleh tantangan yang dihadapi perusahaan, termasuk masalah dengan mesin Trent yang menghabiskan biaya perbaikan perusahaan lebih dari $2,8 miliar. Itu juga berjuang ketika industri penerbangan menghadapi tantangan terberatnya selama pandemi Covid-19. Ini penting karena Rolls-Royce Holdings menghasilkan sebagian besar uangnya dalam kontrak layanan jangka panjang yang bergantung pada penerbangan pesawat.
Sekarang, manajemen menerapkan perubahan untuk mempercepat pertumbuhan. Itu menjual ITP Aero-nya bisnis selama pandemi dan meluncurkan rencana untuk membangun reaktor nuklir kecil di Inggris. Yang terpenting, perusahaan menerapkan serangkaian langkah pemotongan biaya, termasuk memberhentikan ribuan pekerja. Dalam laporannya, Fitch mencatat bahwa:
“Rolls-Royce berhasil menurunkan biaya dan meningkatkan efisiensi secara signifikan, mengungguli ekspektasi arus kas bebas (FCF) kami sebelumnya pada 2021 dan 1H22.”
Rolls-Royce diremehkan
Semua tantangan ini telah meninggalkan perusahaan yang secara signifikan diremehkan. Rasio EV-terhadap-penjualan maju sebesar 1,11 secara signifikan kecil dibandingkan dengan perusahaan industri lain yang memiliki rata-rata 2. Demikian pula, perusahaan memiliki rasio EV-terhadap-EBITDA sebesar 9,91, yang juga jauh lebih rendah daripada rata-rata industri sebesar sekitar 15. Rasio harga terhadap arus kas sebesar 7,48 juga sangat rendah.
Melihat lebih dekat pada perhitungan Arus Kas Terdiskonto (DCF) menunjukkan bahwa perusahaan diremehkan sekitar 38%. DCF adalah perhitungan kompleks yang melihat nilai sekarang bersih (NPV) dari arus kas masa depan.
Katalis lain untuk harga saham Rolls-Royce adalah pembukaan kembali China yang sedang berlangsung. Dengan pemerintah mengakhiri kebijakan Covid-19, ada kemungkinan bisnis penerbangan sipil akan pulih lebih cepat pada tahun 2023.
Selanjutnya, Rolls-Royce memiliki likuiditas yang memadai, dengan uang tunai lebih dari 2,8 miliar pound dan total likuiditas 7,8 miliar pound. Ini berarti bahwa perusahaan tidak akan mengumpulkan uang tunai dalam waktu dekat untuk mendanai pertumbuhan.
Prospek harga saham Rolls-Royce
Saham Rolls-Royce telah berhasil bergerak di atas rata-rata pergerakan 50 hari dan 200 hari dan golden cross tampaknya akan segera terbentuk. Ini juga berkonsolidasi sedikit di bawah level Fibonacci Retracement 38,2%. Oleh karena itu, dengan kemenangan kontrak tentara AS baru-baru ini, saya menduga saham tersebut akan melanjutkan pemulihannya hingga di atas 100p pada akhir tahun.
