Salesforce (NYSE: CRM), saham berkinerja buruk abadi akan menjadi saham yang harus diperhatikan pada hari Senin setelah muncul laporan baru tentang akuisisi aktivis besar oleh Elliot Management. Harga saham CRM telah merana dalam beberapa tahun terakhir dan tertinggal dari kinerja Dow Jones dan perusahaan SAAS raksasa lainnya seperti Microsoft, Adobe, dan Autodesk. Itu ditutup pada $151 pada hari Jumat, sekitar 51% di bawah titik tertingginya pada tahun 2021.
Pertumbuhan melalui model akuisisi gagal
Harga saham Salesforce akan menjadi fokus setelah WSJ melaporkan bahwa Elliot Management telah mengambil saham besar di perusahaan tersebut. Ini adalah hal yang penting karena Elliot adalah salah satu investor aktivis terkemuka di industri ini. Itu cenderung berinvestasi di perusahaan berkualitas yang tersesat. Beberapa aktivitas aktivisnya yang paling menonjol ada di perusahaan seperti PayPal, Pinterest, dan GlaxoSmithKline. Starboard Value, aktivis lainnya, juga mengambil saham di Salesforce.
Masih belum jelas apa yang akan ditekan Elliot pada Salesforce. Namun, kemungkinan tantangannya adalah model pertumbuhan melalui akuisisi Salesforce telah gagal. Perusahaan menghabiskan $27,7 miliar untuk mengakuisisi Slack, perusahaan komunikasi. Belakangan terungkap bahwa perusahaan memiliki penyesalan pembeli atas akuisisi tersebut. Sejak itu, saham serupa anjlok, menandakan bahwa Salesforce membayar lebih.
Sebelum Slack, Salesforce mengakuisisi Tableau seharga $15,7 miliar dan Mulesoft seharga $6,7 miliar. Akuisisi terkemuka lainnya adalah perusahaan seperti Quip, DemandWare, ExactTarget, dan Vlocity. Pertumbuhan melalui akuisisi diharapkan akan meningkatkan kinerja perusahaan. Dan sampai batas tertentu, Salesforce telah melakukannya sejak pendapatannya meningkat dari $10,5 miliar pada tahun 2018 menjadi $30,2 miliar dalam ttm.
Namun, pesta pembelian tidak menunjukkan banyak hal dalam hal profitabilitas. Keuntungan tahunannya turun dari $4 miliar pada tahun 2020 menjadi $1,44 miliar pada tahun 2021. Utang jangka panjangnya bergerak dari $695 juta pada $695 juta pada tahun 2018 menjadi lebih dari $9,4 miliar.
Oleh karena itu, Elliot Management dapat membuat beberapa proposal. Buah yang menggantung adalah bagi perusahaan untuk mulai memberi penghargaan kepada pemegang sahamnya dengan membayar dividen di samping program pembelian kembali. Perusahaan sudah membeli kembali saham senilai $10 miliar. Menurut pandangan saya, pembelian kembali saham tanpa dividen bukanlah penggunaan sumber daya yang baik.
Elliot juga bisa menekan lebih banyak pemotongan. Salesforce mengumumkan akan memangkas tenaga kerjanya sebesar 10%, setara dengan lebih dari 8.000 pekerja. Sayangnya, perusahaan bisa berbuat lebih banyak untuk menghemat biaya. Pertama, laba bersih per karyawan adalah $3.780 dibandingkan dengan SAP $27.814 dan Intuit $108.554.
Prakiraan harga saham Salesforce
Alasan utama mengapa saya percaya bahwa harga saham Salesforce bahkan bukan saham Elliot Management. Ini didasarkan pada analisis teknis. Seperti yang ditunjukkan di atas, saham telah membentuk pola baji jatuh, yang biasanya merupakan tanda bullish. Baji ini sekarang mendekati tingkat pertemuannya. Pada saat yang sama, Relative Strength Index (RSI) telah membentuk pola bullish divergence.
Oleh karena itu, saya menduga bahwa harga saham CRM akan terus melonjak, dengan level psikologis berikutnya yang harus diperhatikan adalah $200. Di sisi lain, penurunan di bawah level terendah tahun ini di $127 akan menandakan bahwa masih ada lebih banyak penjual yang tersisa di pasar untuk mendorongnya di bawah $100.
