Saham Eropa kembali dengan sepenuh hati setelah bertahun-tahun mengalami stagnasi. Mereka mengungguli rekan-rekan Amerika mereka, seperti yang Anda lihat pada grafik di bawah ini. Indeks DAX Jerman telah melonjak sebesar 8% dalam 30 hari terakhir sementara di Inggris, FTSE 100 telah melonjak sebesar 5% dan bergerak ke level tertinggi sepanjang masa. Tren ini juga terlihat di negara-negara Eropa lainnya seperti Spanyol dan Prancis, di mana indeks IBEX dan CAC 40 melonjak. Pada saat yang sama, nilai tukar EUR/USD melonjak lebih dari 12% dari titik terendahnya di tahun 2022.
Mengapa saham Jerman melonjak?
Saham Jerman dan Eropa melonjak karena tiga alasan utama. Pertama, ekonomi Eropa telah keluar dari krisis Rusia-Ukraina dalam bentuk yang lebih baik dari yang diharapkan. Untuk sebagian besar tahun 2022, konsensusnya adalah bahwa kawasan ini akan berjuang karena sektor energi. Sebaliknya, data yang diterbitkan baru-baru ini menunjukkan bahwa ekonomi terhindar dari resesi pada kuartal ketiga, karena didukung oleh sektor jasa.
Kedua, musim dingin yang relatif lebih hangat telah mematahkan kekhawatiran bahwa Eropa akan mati membeku. Harga gas alam Eropa terus turun dalam beberapa bulan terakhir. Menurut Bloomberg, harga gas mengalami penurunan mingguan terkuat sejak 2020. Sebagian besar analis memperkirakan harga akan melonjak ke rekor tertinggi setelah Rusia memutuskan untuk memangkas pasokan. Sebaliknya, Amerika Serikat dan produsen Timur Tengah lainnya telah mengirimkan banyak LNG ke wilayah tersebut.
Ketiga, indeks DAX melonjak karena meningkatnya kemungkinan Bank Sentral Eropa (ECB) dan Federal Reserve akan segera memulai porosnya dengan pelonggaran inflasi. Data yang dipublikasikan pekan lalu menunjukkan bahwa inflasi Eropa turun tipis menjadi 9,2% pada Desember 2022. Meski inflasi tetap tinggi, ada kemungkinan sudah mencapai puncaknya. Dengan demikian, sementara lebih banyak pemotongan suku bunga ECB diharapkan, saya menduga bahwa laju kenaikan akan jauh lebih rendah tahun ini.
Terakhir, saham Eropa, termasuk indeks DAX telah melonjak karena investor membeli penurunan tersebut. Untuk waktu yang lama, pandangannya adalah bahwa ekuitas Eropa dinilai terlalu rendah. DAX Jerman memiliki rasio PE 12,1x, yang secara signifikan lebih rendah dari rata-rata S&P 500 sebesar 17. Indeks Nasdaq 100 memiliki kelipatan PE 23,24.
Naik turunnya konstituen indeks DAX
Melihat lebih dekat pada perusahaan indeks DAX menunjukkan bahwa lebih dari 90% dari mereka telah menghijau dalam 30 hari terakhir. Zalando, perusahaan e-commerce yang merugi, telah melihat lonjakan sahamnya sebesar 31% dalam 30 hari terakhir dan 29% year-to-date. Saham telah melonjak setelah bertahun-tahun berkinerja buruk, turun 33% dalam 12 bulan terakhir.
Vonovia, perusahaan real estate raksasa, mengalami lonjakan saham sebesar 19% dalam 1 bulan terakhir dan sebesar 18% tahun ini. Perusahaan memiliki hasil dividen 8% yang menarik karena mengelola lebih dari 550 ribu unit perumahan. Saham Adidas telah melonjak 14% tahun ini dibantu oleh pembukaan kembali China sementara Bayer melonjak 16% karena investor aktivis, seperti yang saya tulis di artikel ini.
Jadi, apakah indeks DAX akan terus naik? Berdasarkan konsep mengikuti tren, seperti yang saya catat di sini, indeks bisa terus naik dalam beberapa bulan mendatang. Jika ini terjadi, level kunci berikutnya yang harus diperhatikan adalah 16.000 euro.
