Barclays telah menjadi uang mati bagi investor dalam dekade terakhir. Tidak seperti rekan-rekan Amerika berkapitalisasi besar, harga saham Barclays telah jatuh sebesar 51% dalam 10 tahun terakhir. Saham telah turun lebih dari 25% dalam 12 bulan terakhir, memberikan penilaian pasar lebih dari $30 miliar.
Barclays sangat murah vs rekan-rekan
Performa buruk Barclays membuatnya menjadi murah dibandingkan dengan beberapa rekannya di Eropa. Misalnya, perusahaan berdagang dengan kelipatan PE 4,9x. Sebaliknya, perusahaan seperti Lloyds, Standard Chartered, NatWest, dan HSBC memiliki kelipatan lebih dari 7,8x. Industri perbankan memiliki kelipatan PE rata-rata 9,4x.
Perhitungan penilaian DCF juga menegaskan bahwa Barclays secara signifikan diremehkan. Seperti yang ditunjukkan di bawah ini, penilaian wajar saham adalah 255p, dibandingkan dengan 150p saat ini. Perhitungan ini melihat arus kas perusahaan saat ini dan memperkirakan nilai sekarang bersihnya.
Analis setuju bahwa harga saham Barclays dinilai terlalu rendah. Dalam pembaruan terkini, analis di Deutsche Bank meningkatkan seruan mereka untuk Barclays. Mereka berharap saham akan naik menjadi 230p. Mereka yang berada di Credit Suisse dan Goldman Sachs memperkirakan akan melonjak hingga 250p sementara Berenberg lebih antusias dengan perkiraannya di 260p.
Barclays bisa sangat murah
Seperti yang ditunjukkan di atas, harga saham Barclays telah menjadi tawar dibandingkan dengan rekan-rekan. Saya pikir perusahaan memiliki ruang untuk menutup celahnya dengan beberapa pesaingnya dalam jangka panjang. Pertama, diversifikasinya adalah kekuatan. Putuskan tautan bank seperti NatWest dan Lloyds, Barclays’s menghasilkan uang baik dalam bisnis perbankan pinjaman maupun investasi.
Bisnisnya di Inggris mendapat manfaat dari suku bunga tinggi. Perusahaan berharap bahwa tarif tinggi akan menambah pendapatan sekitar 2 miliar pound dalam dua tahun ke depan. Demikian pula, pangsa pasarnya tumbuh dalam bisnis kartu konsumen AS, di mana ia menghadapi persaingan yang signifikan dari perusahaan seperti Citi dan JP Morgan.
Beberapa dari pertumbuhan ini berasal dari pembelian bisnis kartu kredit Gap baru-baru ini. Barclays juga merupakan salah satu merek paling terkenal dalam bisnis perdagangan. Katalis ini akan membantu mengimbangi penurunannya dalam bisnis perbankan investasi.
Akankah harga saham Barclay naik?
Saya berharap harga saham Barclays akan baik-baik saja di tahun 2023 meskipun risiko resesi meningkat. Pertumbuhan ini akan didukung oleh bisnis bank Amerika, yang menghasilkan pendapatan lebih dari 7 miliar. Bisnisnya di Inggris juga akan terus berjalan dengan baik.
Selanjutnya, kenaikan suku bunga kemungkinan akan menyebabkan lebih banyak pembayaran dividen kepada investor. Jika ini terjadi, saya menduga saham akan naik menjadi sekitar 176p, menyiratkan kenaikan 13%. Dengan demikian, meskipun prospek saya untuk saham ini bullish, investor dapat menemukan peluang yang lebih baik dari bank-bank Eropa.
